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金融资源的结构性分配不均

发布时间:2021-01-08 01:43:41 阅读: 来源:调直机厂家

目前,无论是舆论导向还是监管层出台的政策,都被认为是在为金融机构和企业资金“去杠杆”,然而,如何稳妥“去杠杆”?

信达资本管理有限公司总经理肖林表示,金融海啸以来,美国的去杠杆之所以没有陷入日本的“资产负债表式衰退”,市场化、有序和低痛是主要原因。他分析说,美联储向金融机构提供充足的流动性,确保金融机构不采取急剧的收缩政策;购买毒资产恢复金融机构的资产负债表,用廉价的货币供应帮助美国金融机构通过利差交易等方式提高盈利水平;压低国债收益率从而降低企业融资成本,降低实体企业的运营成本和债务重组的痛苦。“盘活存量金融资源实质上也是去杠杆,但我们尚未看到一套成熟稳定的政策组合来帮助金融机构和实体企业实现有序低痛的去杠杆。”肖林说。

肖林表示,随着我国市场化水平的不断提高,国内M2/GDP逐年攀升,目前已到了难以为继的地步。

我国银行金融机构的放贷“傍大款”模式和金融资源的结构性分配不均,导致实体小企业大多只能依靠非银行信贷渠道获取融资,而目前所形成的高利率现状却为经济回暖埋下隐患。

针对当前的金融改革,肖林认为,“要素价格的改革需要对过剩行业取消不合理的要素补贴,对鼓励发展的行业提升资本充足率和盈利水平,这是吸引金融资源从过剩行业流入鼓励行业的前提。”

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